Mercado de café segue atento ao clima, apesar da expectativa de safra maior

Mesmo diante da expectativa de uma safra maior no Brasil, o mercado global de café mantém atenção redobrada no clima como principal variável de risco. De acordo com o Itaú BBA, para 2026, o mercado de café opera na transição entre a restrição de oferta dos últimos anos e uma possível recomposição gradual dos estoques globais.

Embora o balanço mundial aponte para um leve superávit na safra 2026/27, o banco ressalta que esse volume ainda não é suficiente para promover uma recuperação relevante dos estoques. “Até a entrada da nova produção, a disponibilidade restrita continua sustentando as cotações e mantendo o mercado sensível às variações climáticas”, apontou em relatório. 

Segundo a instituição, a melhora das condições climáticas no Brasil, especialmente com temperaturas mais amenas no período de pré-florada, reforça a expectativa de recuperação da produção, sobretudo do café arábica. Ainda assim, até que a nova safra esteja efetivamente disponível, a oferta permanece restrita, o que deve sustentar os preços, além de manter um ambiente de elevada volatilidade.

Conforme apontam os especialistas em relatório, a leitura é de que, mesmo com um cenário mais positivo para a produção, o clima seguirá ditando o comportamento dos preços, ao menos nos primeiros seis meses de 2026.

Produção maior no horizonte, mas com estoques ainda apertados

Para a safra 2026/2027, o Itaú BBA estima que a produção brasileira alcance 69,3 milhões de sacas, crescimento de 10,1% em relação à safra anterior. 

Desse total, 44,8 milhões de sacas devem ser de arábica, com alta de 18% em relação à temporada passada, enquanto o robusta deve somar 24,5 milhões de sacas, com um recuo de 2%. As projeções estão mais positivas frente à estimativa divulgada nesta quinta-feira, 5, pela Companhia Nacional de Abastecimento. 

Já no cenário global, o Itaú BBA acredita que a produção deve avançar para 188 milhões de sacas, apoiada principalmente pelo aumento da oferta brasileira e por investimentos em outras origens produtoras de café. 

O consumo, por sua vez, deve crescer de forma mais moderada, avançando para 176 milhões de sacas, resultando em um superávit estimado de 11,3 milhões de sacas. Ainda assim, o banco pondera que “esse volume segue limitado em um cenário de estoques apertados”, o que reduz o espaço para quedas mais acentuadas de preços.

Margens ainda confortáveis, mas com risco de acomodação

Diante do contexto, os especialistas apontam que o ambiente atual continua oferecendo boas margens ao produtor. De acordo com o Itaú BBA, os preços futuros e físicos permanecem acima dos custos de produção, com relações de troca nos menores níveis observados nos últimos anos. O cenário reforça a atratividade para fixações estratégicas, especialmente como forma de capturar margens historicamente confortáveis e reduzir a exposição a possíveis ajustes de mercado.

Ao mesmo tempo, entretanto, a perspectiva de maior produção tende a limitar movimentos novos de alta. À medida que o desenvolvimento da safra avance e as incertezas quanto ao seu tamanho diminuam, o banco avalia que pode haver pressão negativa sobre as cotações, ainda que quedas mais intensas sejam improváveis diante dos baixos níveis de estoques.